摘要

本文以2007—2013年中国沪、深两市A股民营上市公司为研究对象，考察了政治关系对民营企业过度投资的影响以及金字塔结构的调节作用。本文研究发现，政治关系越强，民营企业过度投资越严重；金字塔控制结构可以削弱政治关系对民营企业过度投资的影响，金字塔结构这种调节作用可以解释民营企业构建金字塔控制结构的部分动机。本文研究揭示了中国转型经济制度背景下，金字塔结构具有抑制政府干预的积极作用。本文有助于深入理解有政治关系的民营企业构建金字塔结构的动因，对民营企业如何处理好与政府关系也具有重要的启示意义。

作者介绍：裘益政，男，浙江工商大学财务与会计学院副教授，博士，主要从事民营上市公司治理与财务政策研究；刘彦，男，杭州热联集团股份有限公司集团财务管理中心，主要从事现代公司财务管理研究。本文刊于《浙江工商大学学报》2016年第6期。

DOI：10.14134/j.cnki.cn33-1337/c.2016.06.011

裘益政,刘彦. 政治关系、金字塔结构与过度投资——基于民营上市公司经验证据[J]. 浙江工商大学学报, 2016(6): 84-93.

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